Obligaties zijn natuurlijk helemaal afhankelijk van veranderingen.

Obligaties zijn natuurlijk helemaal afhankelijk van veranderingen. Die pakt niet ongunstig uit, zeker niet als we bedenken dat de verwachtingen niet bepaald hooggespannen waren. Een mogelijke oorzaak moet worden gezocht in de zomervakantie. Met de Steepener heeft u een debiteurenrisico op de uitgevende instelling. Hoe goed de debiteur ook is, dertig jaar is een lange periode waarin veel kan gebeuren. De rente heeft grote invloed op het financiële welzijn. Toch zijn er enkele lichtpuntjes te ontdekken op de beurs. Ook een stijging van de vergoeding voor het debiteurenrisico kan tot behoorlijke koersdruk leiden. Zeker als ik ze vergelijking met langlopende staatsleningen.

Na een hoopvolle start van het jaar heeft het economisch herstel in de Eurozone duidelijk aan kracht verloren. Verdiep u in de precieze voorwaarden voor u ze koopt. Hierin wordt tevens uitgebreid aandacht besteed aan andere seizoensinvloeden. Verkeerd begrepen, zegt Bernanke, de Fed verhoogt de prijs voor geld wél verder als daartoe aanleiding is. Hoe gaat het nu met de vastgoedfondsen ? In de sector kantoren is inmiddels veel bijgebouwd. De enig overgebleven gunstige variabele is de lage rente. De markten concludeerden uit opmerkingen van Federal Reserve-president Bernanke dat de kans op een pauze in de verhoging van de rente groot is. De Steepeners hebben allemaal verschillende kenmerken.

Wanneer u dit stukje onder ogen krijgt, dan is de cijferregen over het eerste kwartaal zo goed als gestopt. Het is logisch dat de monetaire autoriteiten hun monetaire beleid goed willen communiceren. Dit verschijnsel doet zich niet alleen op de Nederlandse beurs voor, maar is wereldwijd waar te nemen, zelfs in opkomende markten. Ontwikkel uw eigen rentevisie en bereken wat de consequenties zijn voor het rendement op de Steepener en de alternatieven. Dus dollargevoelige markten kunnen een kortstondige lift krijgen. Er is een veelheid aan scenario's denkbaar, soms grote gevolgen voor het tussentijdse resultaat. Het is aan de ware puzzelaar om in het huidige klimaat de winnaars naar boven te halen. De afgelopen jaren behaalden vastgoedfondsen fantastische rendementen. Zelf denk ik dat de eerste drie scenario's het meest waarschijnlijk zijn, met name de derde.